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片仔癀,果然不坑穷人

时间:2023-05-09 09:51    来源: 金融界   阅读量:7305   

扛不住了,片仔癀迎来史上最大一次提价。

消息刺激下,跌跌不休的片仔癀股票,久违一字涨停。

但问题是,靠“涨价去库存”,能奏效吗?

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“神药”狂飙式提价

5月5日晚间,片仔癀公告称,决定自公告之日起,公司主导产品片仔癀锭剂国内市场零售价格将从 590 元/ 粒上调到 760 元/粒,供应价格相应上调约 170 元/粒;海外市场供应价格相应上调约 35 美元/粒。

一粒涨价170元,涨幅28.81%,比此前三次提价的总涨幅还高0.5%,为史上最大幅度提价,真是太疯狂了!片仔癀也当即登上热搜。

说实话,这个价格,只有包治百病的神药才配资格拥有,可惜的很,“包治百病”的药至今未诞生。

狂飙式涨价,片仔癀的底气来自哪里?公告只交代了一句话——“鉴于片仔癀产品主要原料及人工成本上涨等原因”,果真如此吗?

片仔癀系列产品涉及的药材主要包括麝香、牛黄、蛇胆、三七,据说麝香的成本占比超过总成本55%。根据2022年报,报告期内,麝香价格仅略有上涨,牛黄价格持续上涨,蛇胆价格也上涨,但三七价格略有下降。

2022年,片仔癀肝病用药毛利率为80.9%,同比下降0.89%,主要原因是营收减少2.95%,同时成本上涨1.79%。肝病用药囊括了以片仔癀锭剂、片仔癀胶囊为主的核心产品,支撑起了4.5成的营收,7.3成的毛利润。

此外笔者计算,2022年,片仔癀职工薪酬为5.22亿元,2021年为4.72亿,同比上涨10.6%。

也就说,片仔癀的主要原料及人工成本上涨并不明显。这样操作,就跟泸州老窖喜欢停货、日韩晶圆厂时常火灾一样,都是涨价的借口罢了。

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片仔癀卖不动了

片仔癀疯狂涨价,目的很明显是为业绩“续命”。

年报显示,2022年,片仔癀公司营收86.94亿元,同比增长8.38%,净利润24.72亿元,同比增加1.66%,扣非净利润也仅增长2.89%。这是片仔癀自2016年以来,首次出现个位数增速的财年。

要命的是,主要问题就在于核心产品片仔癀系列卖不动了。也因此,片仔癀股价相较于2021年490元巅峰一度腰斩,聪明的控股股东和林园则先后减持“跑路”。

如前文所提,2022年,囊括片仔癀系列的肝病用药实现营收35.92亿元,同比减少2.95%,毛利率也下降了0.89%。

2022年,片仔癀还第一次详细列出了按产品分类的产销量情况分析表。数据显示,肝病用药在产量同比增长8.91%的情况下,销量却同比下滑4.05%,库存量暴增122.34%,库存量高达85.49万盒。

另据红星新闻2023年4月报道,2016年片仔癀内科用药销量是2393.53万盒,此后逐年递减,2021年只卖出去571.3万盒,减少了近八成。

这似乎也佐证了片仔癀越来越不好卖了。

那片仔癀连年增长的业绩又是来自哪里呢?一是靠多元化拓展品类,如打造仔癀牌安宫牛黄丸新增长极,发展化妆品业务等;二主要就是靠提价。

提价方面,据西南证券研报,从2004年到2020年,片仔癀锭剂产品一共提价19次,零售价从325元/粒升至590元/粒,提价幅度81.54%。从出厂价来看,根据历年公告推测,从2004年以来一共提了10次,从125元提升到了390元,提升212%。

只是,在如今经济复苏低于预期,公司核心产品库存高企的时候,片仔癀还敢如此疯狂提价,莫不是要玩一把“涨价去库存”?

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老字号又玩骚操作?

通过涨价刺激销量,片仔癀还真有可能就是这么想的。

片仔癀一直在反复给大家植入“神药”印象:“源于明朝末年,拥有近 500 年传承历史,是国家级中药保护品种,处方和工艺受国家秘密保护,其传统制作技艺被列入到国家非物质文化遗产,蝉联国家质量金质奖,在海内外享誉斐然。”

实际上,片仔癀并非无可替代。

据都市快报,近日有医院方表示,临床上没有使用此药,因为有很多药物可以代替此药:“片仔癀主要用于热毒血瘀所致急慢性病毒性肝炎治疗,但慢性病毒性肝炎不用片仔癀也不会影响治疗,片仔癀不属于国家肝病诊疗指南中的首选用药,与片仔癀有同等药效且价格便宜的药品有很多。”

但是这架不住片仔癀公司不断给自己“贴金”。

年报提到,“重点推进片仔癀围绕抗肿瘤的临床研究,加快推进片仔癀增加治疗肝癌功能主治”“围绕肝病、肿瘤、炎症、抗病毒等方面开展片仔癀及优势品种的临床研究、药理、药效、毒理等研究项目 40 余项,完成片仔癀对大肠癌、脂肪性肝病等以及增乳膏、心舒宝片、茵胆平肝胶囊等药理毒理研究 10 余项”。

笔者看后大为惊叹,看来片仔癀虽然不能“包治百病”,但是治疗几十种病也不是不可能,治疗各类癌症可能也不远了,就问这神不神奇?

只是此前不少中成药一入临床试验就迟迟没有结果,如早在1997年,天士力的明星产品复方丹参滴丸就以治疗药身份通过了FDA的IND申请,然而到了2021年,相关的定论却未能盖棺。

目前最诡异的是,一边是片仔癀库存高企,一边有不少媒体报道,“锭剂店里暂时没货,要等5月份的公司配额,预计中旬能到货。基本上每个月月尾到下月初,店里都处于断货状态。”

片仔癀到底到哪里去了?

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结语

犹记得2021年,片仔癀曾被炒作到1600元,一粒千金。当时,人民网发文喊话,片仔癀是独家产品,容易形成垄断,也容易引发恶意炒作。作为稀缺品种,片仔癀出现供不应求时,就会披上投资的金融属性,价格就会越炒越高,越高越炒,出现投资“羊群效应”。

经过两年消停后,如今,片仔癀似乎又捡起了金融杠杆。此外,对于不少富裕人群、黄牛和股票投资者来说,可能也是越涨价越兴奋。

只是,神药最终会砸在谁的手里,不得而知。但可以确定的是,片仔癀,不坑穷人。

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