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杰锐思毛利率连降三年半下滑8个点应收账款占近六成偿债能力弱于同行

时间:2023-01-18 11:01    来源: 金融界   阅读量:6884   

最近几天,苏州杰瑞斯智能科技股份有限公司更新招股书,公司拟登陆创业板。

杰锐思毛利率连降三年半下滑8个点应收账款占近六成偿债能力弱于同行

本次IPO,杰瑞思拟募集资金6.03亿元,用于智能装备产业化建设项目,R&D及数据中心建设项目及补充流动资金。

招股书显示,杰瑞斯是一家专业从事R&D,设计,生产和销售智能检测设备和智能生产装配设备的科技型企业公司智能检测设备主要用于3C机械和外观检测,半导体封装测试,智能生产和组装设备主要用于3C,锂电池制造,汽车和工程机械的生产或组装

招股书显示,杰瑞思的前身杰瑞思股份有限公司成立于2010年7月,由自然人张火祥,青,王大亮共同出资组建目前,杰瑞思的控股股东和实际控制人为文二龙和文三龙两人分别直接持有公司43.96%和27.55%的股份同时,文二龙通过苏州地之杰间接控制公司10.36%的股份,文二龙,文三龙共同控制杰瑞斯81.87%的股份

长江商报记者查阅招股书发现,虽然杰瑞思整体业绩呈上升趋势,但大部分利润来自税收优惠,毛利率连续三年半下滑,下滑8个百分点,应收账款余额持续攀升,偿债能力弱于同业,这些都成为其IPO路上的不确定因素。

税收优惠打扮的表现

杰瑞思整体业绩呈上升趋势,2021年营收和净利润均同比增长。

2019—2022年上半年,杰瑞思营业收入分别为2.97亿元,4.34亿元,5.57亿元和1.89亿元,归属于母公司所有者的净利润分别为3039.14万元,3211.36万元,6248.30万元和1011.57万元。

但是,公司很大一部分利润来自税收优惠报告期内,杰瑞思享受的税收优惠总额分别为651.3万元,1438.18万元,2334.9万元和764.51万元,分别占当期利润总额的19.72%,48.97%,36.2%和108.82%,主要包括高新技术企业和软件企业的企业所得税优惠税率,以及R&D费用的扣除和抵扣

报告期内,杰瑞斯主营业务包括智能检测设备,智能生产装配设备,车辆,夹具,材料及升级。

长江商报记者注意到,杰瑞斯的客户集中度较高报告期内,公司前五大客户的销售收入分别占主营业务收入的56.41%,51.89%,50.41%和82.45%主要客户包括苹果,欣旺达,力士股份,三一集团,比亚迪,富士康

值得注意的是,2019年至2021年,杰瑞思营收净利润一路增长,但毛利率逐年下降综合毛利率分别为45.36%,42.85%,39.07%,2022年上半年下降至37.07%下降趋势明显,三年半下降了8个百分点

报告期内,公司锂电池生产设备的毛利率分别为28.48%,12.72%,20.38%和18.83%,低于公司整体业务的毛利率。

对此,杰瑞解释称,公司在3C业务的基础上积极切入有市场前景的新领域,但新产品在市场开发阶段的综合成本较高未来,如果锂电池制造等新业务领域的技术研发或产品开发达不到预期,或3C等领域市场竞争加剧,原材料和劳动力成本上升,产品议价能力下降,公司毛利率将继续降低,从而影响公司整体盈利能力

偿付能力弱于同行。

实际上存在经营活动产生的现金流量净额低于利润水平或者金额较大为负的风险。

招股书显示,报告期内,杰瑞思经营活动产生的现金流量净额分别为—4009.79万元,3592.41万元,—5466.24万元和305.98万元同期,杰瑞斯经营活动的现金流量净额与净利润的差额分别为—7048.93万元,381.05万元,—11714.53万元和—705.58万元

这一现象也引起了监管层的关注在第一轮问询中,监管部门要求杰瑞斯分析经营活动现金流量净额为负的原因及其对发行人经营稳定性的影响,以及经营活动现金流量净额与同行业可比公司的差异及差异原因

在回函中,杰瑞斯表示,2019年和2021年经营活动产生的现金流量净额分别为—4009.79万元和—5466.24万元,经营活动产生的现金流量净额远低于净利润,主要是由于公司本期后半段确认收入较多,应收账款在付款期末仍处于信用期,使得公司经营活动产生的现金流量净额为负值。

此外,杰瑞斯目前面临着较大的应收账款回收风险。

报告期内,公司应收账款余额分别为1.69亿,1.79亿,3.33亿,2.62亿元,分别占各期营业收入的57.17%,41.38%,59.97%,138.92%。

对此,公司也表示,未来伴随着业务规模的扩大,公司应收账款余额预计将维持在较高水平,这将影响资金周转效率。

从主要偿债指标看,流动比率分别为1.53倍,1.69倍,1.72倍和1.74倍,速动比率分别为1.06倍,1.29倍,1.30倍和1.14倍,资产负债率分别为62.47%,55.29%,53.47%,51.27%。

与同业相比,可比公司平均流动比率分别为2.47倍,2.04倍,1.76倍和1.56倍,平均速动比率分别为1.77倍,1.38倍,1.09倍和0.86倍,平均合并资产负债率分别为39.01%,46.06%,50.48%和56.21%也就是说,杰瑞思的流动比率和速动比率低于同业,合并资产负债率高于同业

对此,杰瑞表示,偿债指标弱于同行业上市公司的主要原因是其业务处于快速发展期,资金需求量大,且主要通过银行贷款等形式筹集资金,股权融资能力较弱此外,他们通过贷款等形式筹集资金建设新工厂,也使得债务规模上升

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