家里真的有矿，还是“第二稀土”！市值五年涨7倍！金石资源：分红与回购的底

如今的共享公司涉及到一种重要的战略资源，它不仅是传统化工、建材、光学等行业的必备辅助材料，而且越来越广泛地应用于新能源、新材料等战略性新兴产业，以及国防、军事、核工业等领域。

面对稳步上升的业绩，公司老板玩了凡尔赛:虽然我们不关心股价变化，但过去一段时间市值屡创新高。

的确，公司总市值从上市之初的14亿元，涨到如今的110亿元，增长了近7倍。

让我们来看看这家公司。

第一，股价3个月涨了200%

$金石资源$的股价从2021年7月8日的19.6元起步，一路上涨到9月16日的60.55元(复权前)，区间涨幅超过200%，其中沪股通作为股价的推手发挥了重要作用。

(一)北上资金点火加速。

从北上资金的持仓和龙虎榜的数据来看，ldquo通过沪股通流入；Rdquo是2021年7-9月金石资源加速上涨的重要推手。

2021年6月23日，北向资本持有金石资源171万股，而仅仅17个交易日之后的7月19日，持股数量激增至745万股，增加了574万股，增长了近3.4倍。

短期内的大比例增持推动了股价的快速上涨，同期涨幅一度超过60%。

股价一路上涨，北向资本选择逐步派发筹码，兑现利润，股价也伴随ldquoRdquo撤退失败了。

2021年9月2日，北向资本持有金石资源714万股，而28个交易日后的10月26日，持股数量锐减至175万股，减少了539万股。同期股价见顶后迅速回落，区间最大跌幅一度超过40%。

金石资源股价启动时，北向资本持股数量为170万股。经历了过山车，持股数量还是170万股。但是，ldquoRdquo在这个过程中，精准抄底，精准点火，精准减持，赚了不少钱。

根据2021年7-9月龙虎榜的数据，虽然这期间进士资源增长了近200%，但按照现在的游戏规则，也只登陆了龙虎榜三次。在有限的3次中，沪股通的席位和机构出现了6次，华泰证券总部出现了4次，CICC北京建国门外大街营业部、CICC北京建国门外大街营业部和中信证券浦江常恒财富广场营业部各出现了2次。

显然，ldquoRdquo在金石学的资源上很活跃，不出意外的话那个机构的专座也是一路。

整个过程中，有座倒，有座运。

沪股通以反对为主。成交量5.06亿元，机构专用席位成交3.7亿元，净卖出2.3亿元。CICC建国门外大街和中信证券常恒财富广场两家营业部为净卖出，分别净卖出5932万元和7528万元。

这几个座位对金石学资源的操作是巧合遇见的吗？还是协同作用？

样本数量太少，即使是牛加的大数据也暂时只能判断为疑似协同。

沪股通持仓情况、龙虎榜相关数据及股价走势如下:

从上图可以明显看出，金石资源股价启动后，北上资金大比例加仓，在股价调整时果断抄底加仓，在股价加速到峰值时逐步减持套现获利。当股价从高位下跌时，ldquoRdquo借助沪股通渠道，继续跌，ldquoRdquo特别机构席位售罄。

回顾整个低点加仓，高点减持的过程，如行云流水，堪称经典。

那么，如果将北向资金头寸变动、股东数量变动、财务数据变动综合成一个参考指标，主动提示个股变动、个股变动时间是否有价值？

新版市值风云APP即将推出该功能，不安装很有可能会错失良机。

股东数量和融资购买

所有的股票，无一例外，在股价上涨之前，都要经过筹码收集的过程。股东数量是反映筹码变化的重要指标，也是判断是否有资金积极吸筹扫货的重要参考。

融资买入的情况是反映杠杆资金开仓的指标。一般来说:

如果是融资买入的主力机构，往往发生在股价周期的早中期，连续性好，时间长；

但如果投资者跟风融资买入，往往在中后期股价上涨时发生，但持续性一般不好，过几天就结束了。

至于主力机构是融资买入还是散户买入，需要根据股东数量综合判断。

又学干货了？

这些数据分析最终会以指标的形式呈现在市值APP上。

1.股东人数

金石资源2020年四季度至2021年三季度股东人数较少，说明这期间有投资者主动扫货锁仓。当股价上涨到一定程度时，股东人数明显增加，这说明主力机构在派发筹码，兑现利润。

2021年第四季度股东人数较第三季度末增加7000余人，环比增长44%，同比增长近一倍。

很明显，主力机构在四季度完成了派发，实现了盈利，让跟风的散户在高位站岗。

注意上表中前十大流通股东的持股比例。2020年二季度以来，总持股比例在60%以上。也就是说，市场上流通筹码只有30%多，各大机构非常容易控制市场。持股5%到8%已经到了控制水平。

金石资源有个领先指标。继续往下看。

2.融资购买

看下图。从2021年6月份开始，金石资源的融资买入金额较之前的1-4月份有了明显的增加，并且这一金额一直维持到9月份，金石资源的股价再创新高。随后，融资买入额再次回落至较低水平。

融资额的增加说明股票成交量在增加。一般来说，成交量的增加是伴随着股价的启动或上涨而产生的，并且是相互促进的。

金石资源融资余额是在股价上涨后期，也就是2021年8-9月增加的，而不是股价上涨中前期。究其原因，可能与此前以北上资金为主有关。这种变化特征与之前风云君分析的一些股票明显不同。

这个案例再一次告诉我们，二级市场的投机一定是股票决定的，时间决定的，形势决定的，绝对不能指望一种模式一统天下。这也是市面上大部分财务软件选股策略不好的原因。

相对于北向基金的精准操作，国内公募基金对金石资源的操作主要是短线和锁仓。

2021年二季度末，金石资源股价启动前，25只基金合计持有994万股，占流通股比例为3.2%。其中包括:

仅有7只信达澳亚基金持有179万股，这7只基金的基金经理均为冯明远；

洛阳持有的仓位最多为广发策略优选混合，519万股，锁定至2022年一季度末；

其他安信基金、招商基金、嘉实基金、南方基金、中欧基金都是打酱油的，三季度就销声匿迹了。

不要惊讶，大部分基金的主要目的是给券商支付佣金，而不是给基民赚钱。

2021年四季度，金石资源股价比较高的时候，有太平灵活配置、易方达基金(110025。OF)，完全而坚定地充当了高层接管的角色。今年一季度，信达澳新新能源产业(001410。OF)越跌越多，从2021年第四季度末的14.6万股下降到2022年第一季度的215万股。

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相对而言，风云大数据对金石资源基本面的评分市值要靠谱得多，而且都在马前，2018-2020年年报评分逐年上升。

第二，ldquo第二稀土rdquo！

接下来我们从基本面的角度来说一下这家公司，以及北向资本为什么选择在2021年炒作它。

2016年11月中国公布的战略矿产目录，萤石和稀土并列，重要性可想而知。

早在几千年前，我们的祖先就发现并利用了这种资源。在新石器时代，中国的河姆渡人就使用萤石作为装饰。

据地质学家研究，它是地球中的一些发光物质。经过几百万年，从最初的岩浆喷发到后来的地质运动，含有这些发光稀有元素的石头，经过加工，就是人们所说的夜明珠，往往有黄绿色、浅蓝色、橙红色等颜色。如果你把荧光石放在白色荧光灯下，它会发出美丽的荧光。这种发光明显表现在白天弱，夜晚强。

据史书记载，早在史前炎帝时期，这颗璀璨的明珠就已经出现了。比如神农的石球王叫ldquo夜矿rdquo。春秋，如ldquo李rdquo和ldquo脊柱的壁rdquo，无价之宝，堪比和氏璧。

随着科技的发展，萤石将广泛应用于新材料、新能源、医药、半导体等行业，更重要的是它的不可替代性和稀缺性。

根据2021年世界萤石储量数据，2021年底世界萤石总储量为3.2亿吨氟化钙，主要分布在墨西哥、中国、南非、蒙古等。，而美国、欧盟、日本、韩国和印度的萤石储量很少，导致结构性稀缺。

世界产量700多万吨，中国约400-500万吨。目前我国萤石资源过度开采，储量仅占世界的13%，产量却接近60%。

萤石是中国的主导矿物。以前是净出口国，2019年后，随着环保和安全生产的收紧，中国成为净进口国。2020年和2021年上半年进口较多，但2021年6月后出现断崖式下降，主要是墨西哥萤石矿生产中断和全球疫情。

随着监管的日益严格，萤石矿的开采和选别越来越少；小散rdquo将得到有效遏制，安全环保投入较多、采选技术优势明显的大中型采选企业将逐步成为市场主要供应商。

随着新能源汽车产业链的繁荣，动力电池电解液最重要的成分六氟磷酸锂的价格从2021年初的11.5万元/吨一路上涨，2022年1月一度突破60万元/吨，让氟化工行业和上游萤石行业受到前所未有的关注。因此，相关上市公司受到资本市场的追捧。

三。上市公司基本信息

金石资源成立于2001年，2017年5月上市。是a股唯一的萤石行业上市公司。

截至2021年末，控股股东浙江金石实业有限公司持有上市公司50.27%的股权，实际控制人王金华持有金石实业90%的股权。

从这个角度看，上市公司的分红有相当一部分回到了实际控制人的口袋里。

截至2021年底，金石资源开采规模已达117万吨/年，投产矿山8个，选矿厂7个。其中，年开采规模10万吨/年及以上的大型萤石矿有6个，居全国首位。上市以来，公司萤石矿产能和产量逐年增长。

从销售价格来看，可以很好的解释冶金级萤石产量下降的原因。2020年，该产品价格大幅下降，毛利率大幅下降。同时，酸级萤石产量稳步上升，主要是该产品价格保持上涨，毛利空间可观，每吨近千元。

2021年3月，上市公司宣布设立内蒙古包钢金石选矿股份有限公司(以下简称ldquo萤石选矿机rdquo、包钢控股)和内蒙古金鄂博氟化工有限公司(以下简称ldquo氟化工公司rdquo、金石资源控股)，综合开发利用包钢旗下约1.3亿吨伴生萤石资源。

2021年年报显示，年产80万吨萤石选矿精粉将在5年内大幅提前，预计2022年底完成60-80万吨/年的产能。

需要特别指出的是，目前，公司的发展主要依靠自筹资金。2017年上市融资2.24亿元，累计分红达到2.1亿元。

从公司年报披露的信息来看，未来一段时间仍处于产能扩张的资金投入期。一方面要持续分红，另一方面要持续投资增加矿产储量，扩大产能，同时要向下游延伸。

2021年10月，上市公司宣布与浙江江山经济开发区管委会签订ldquo年产2.5万吨新能源含氟锂电池材料及配套8万吨/年萤石项目rdquo项目总投资约15.5亿元，其中固定资产投资约14.8亿元。该项目将分三期建设，将在六年内完成。一期为年产6000吨六氟磷酸锂项目和年产8万吨萤石精矿产品项目。

四。现金流和资本支出

财务数据中资本投资期的主要特征是在建工程规模大，固定资产增加，债务规模增加，特别是有息负债增加，等等。

要支撑企业持续的资本支出，理想的状态是拥有源源不断的经营性现金流。

金石资源现有萤石开采和选矿业务带来的稳定现金流可以支撑其更高的资本投入和产能扩张需求，也是其分红和股票回购的基础。

经营现金流和业绩同步增长。

从增长来看，金石资源营业收入从2015年的2.2亿元增长到2021年的10.4亿元，年均复合增长率30%；同期扣非后净利润从2300万元增长至2.4亿元，年均复合增长率为39%，高于营收增速。

营业现金流与营业收入保持同步。

2019年以来，金石资源的经营性现金流入与营业收入之比在1.0以上，说明两者相互匹配，真金白银流入企业账户；同期经营性现金流量净额与扣非净额之比大于1.0，说明经营性现金流量净额好于非扣非净额。

正是这种充裕的经营性现金流，是金石资源持续分红和股票回购的基础。

需要指出的是，金石资源对应收票据和应收账款进行了处理:2019年以来，对金融机构大额应收账款进行贴现，提高了资金周转效率。这是经营现金流良好的重要原因。

有息负债增加

从资产负债率来看，2017年以来一直在40%左右。在2021年短暂下跌后，今年第一季度再次上涨。同期有息负债增加1.1亿元，其中短期贷款增加0.56亿元，长期贷款增加0.57亿元。

今年一季度有息负债增加主要是为了应付资本支出，2021年将处于ldquo购买固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金；今年一季度，该项目支出达到1.3亿元，接近去年全年水平，较去年一季度增长150%。

资本支出明显增加的是在建工程。该科目账面价值年初为8414万元，至一季度末增至1.8亿元，增加近1亿元。

此外，一季度预付货款增加5000万元，为设备采购预付款。

在建工程和固定资产继续增长。

金石资源固定资产增长较快，尤其是2017年和2020年，主要是在建工程的转移。今年一季度末，在建工程账面余额增至1.78亿元，较年初增加近1亿元。

2021年年报数据显示，金石资源在建和立项的项目有12个，总预算18亿元。按照工程进度计算，累计投资6亿元，至少需要投入12亿元。

而其中，ldquo12万吨/年干法氟化铝和9万吨/年ahfr的灵活联合生产；和ldquo年产15000吨六氟磷酸锂rdquo是接下来的重点建设项目，总资金近9.7亿元，对于目前营收刚刚超过10亿元的金石资源来说并不小。

2017年5月3日上市当天，金石资源总市值14亿元。截至2022年5月31日，总市值攀升至110亿元，整整5年增长近7倍。

2018年以来，公司管理层累计减持16万股；公司原第二大股东深圳金涌泉投资公司减持1425万股，套现约2.5亿元。除此之外，和董没有其他大股东出售自己的股份。

面对股价下跌，公司两次回购股份，用于后续实施员工持股计划或股权激励。

首次于2020年1月14日至5月6日通过集中竞价交易方式回购公司股份共计431.93万股，占总股本的1.8%，耗资1.04亿元；在此期间，实际控制人王金华增持155万股，耗资3700多万元。

第二次，2022年1月24日至5月31日，通过集中竞价交易方式回购股份共计296.97万股，占总股本的0.95%，耗资9359万元。

现金分红。自2017年上市以来，共分红4次，共计2.1亿元，相当于当年上市的募资额。

真金白银回购股份，现金分红。上市公司似乎并不缺钱，这也是实力的最好注解。

当然，接下来，上市公司为了应对更高的资本支出，不排除通过固定收益、可转债、债券等渠道融资。希望不是卖股票借钱给上市公司的套路。

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综上所述，不难看出，目前上市公司的主营业务是萤石开采，处于产业链上游，但业务单一，矿产资源开采必然面临天花板、行业周期等问题。

2021年以来，金石资源向下游拓展，延伸萤石价值链，氟化铝和六氟磷酸锂两个项目开工。

为了获得足够的萤石资源，金石资源于2021年3月来到包钢。包钢下属的白云鄂博矿是世界上最大的稀土矿，稀土储量约1亿吨，占世界总储量的37.8%，占全国储量的83.7%。萤石是稀土矿的伴生资源之一，这也是包钢拥有约1.3亿吨伴生萤石资源的原因。

你期待吗？

路漫漫其修远兮，行也。希望金石资源及其管理层是坚守行业、忠于主业的长期积极分子，兑现年报中对投资者的承诺。